Инфляционный всплеск 2024-2025: пройдет сам или надо действовать
www.rbc.ua
Thu, 16 Jan 2025 08:24:00 +0200
Недавно Госстат обнародовал данные по инфляции в декабре 2024 года.
Она продолжала расти, достигнув отметки 12.
Такая цифра является высокой, в частности она превысила прогнозы НБУ и ожидания большинства аналитиков.
Для понимания того, что в дальнейшем будет происходить с ценами, важно разобраться с причинами такого ускорения.
Причины Основным фактором роста цен стала рекордно высокая температура и засуха летом и осенью.
Сокращение урожая овощей почти на 1/5 привело к значительному росту их стоимости.
Цены на овощи уже сравнялись в стоимости с соответствующей импортируемой продукцией.
Внутренние цены на зерно на фоне низких урожаев и их недооцененности в предыдущие периоды также росли.
Это привело к удорожанию продукции животноводства изза более высоких затрат на корма.
Увеличение стоимости продовольственного сырья, а также дальнейший рост производственных затрат предприятий на энергообеспечение и оплату труда стимулировали более быстрое повышение цен на обработанные продукты питания.
Диспропорции на рынке труда, возникшие на фоне дефицита квалифицированной рабочей силы, приводили к быстрому росту реальных заработных плат и, соответственно, к проинфляционным эффектам не только изза более высоких расходов бизнеса, но и изза оживления спроса.
Также на ценах сказалась девальвация гривны, которая произошла в предыдущие периоды.
Однако в последние месяцы, несмотря на определенную девальвацию гривны относительно доллара, в целом курсовая динамика сдерживала инфляцию.
Причина в том, что для украинского импорта значительно важнее другие валюты, в частности евро, относительно которого гривна с осени укреплялась.
Что дальше Все прогнозы носят вероятностный характер.
Рассмотрим базовый, то есть тот, вероятность реализации которого превышает 50.
Подавляющее большинство факторов, генерирующих инфляцию, носят временный характер.
К примеру, с поступлением на рынок нового урожая продовольственная инфляция начнет замедляться.
Конечно, есть определенная вероятность, что засушливая погода будет второй год подряд.
Но такой риск незначителен.
Тем более, что в таком случае дефицит отечественной продукции компенсирует импорт.
Повторение ситуации возможно лишь в том случае, если неблагоприятные погодные условия будут иметь глобальный характер.
Вероятность этого еще меньше.
Влияние высоких затрат на энергию и оплату труда также уменьшится.
Расходы на энергообеспечение преимущественно уже отразились в стоимости товаров и услуг.
Зарплаты будут расти, однако темпы замедлятся.
Годовой показатель инфляции будет ускоряться до апрелямая изза эффектов базы сравнения.
А потом начнет замедляться.
Что делать Временность большинства факторов инфляции не должна быть поводом для самоуспокоения.
Просто ждать на берегу и наблюдать, как медленно снижается инфляция, это тоже стратегия, но рискованная.
Например, в послековидный период большинство ведущих центральных банков выбрали именно ее.
Но в результате вынуждены были перейти к существенному повышению ключевых ставок для преодоления высокой инфляции, которая стала затянувшимся надолго вызовом.
Инфляция становится проблемой, когда начинают разбалансироваться ожидания относительно будущей инфляции.
Ведь это приводит к снижению ожидаемой реальной доходности финансовых инструментов в гривне, и в результате приводит к еще более высокой и устойчивой инфляции по факту.
По оценкам НБУ, порог, когда инфляция начинает привлекать повышенное внимание общественности, около 10.
Он уже пройден.
Поэтому бездействие грозило бы тем, что инфляция закрепится на высоких уровнях надолго.
Осознавая риски ускорения инфляции, НБУ прекратил цикл снижения учетной ставки еще в середине 2024 года.
А в декабре перешел к повышению учетной ставки и намекнул, что продолжит задействовать этот инструмент, чтобы обуздать инфляцию.
Другая важная мера сохранение устойчивости валютного рынка.
Это не означает, что курс не будет меняться вообще.
Он и в дальнейшем должен реагировать на изменение баланса спроса и предложения.
Но курсовая динамика в целом должна согласовываться с достижением 5 инфляционной цели НБУ на прогнозном горизонте.
А значит, колебания курса, в какую сторону они бы ни происходили, будут умеренными.
Ресурс для сбалансирования валютного рынка у НБУ есть.
Объем международных резервов по итогам года достиг рекордного уровня.
Они и в дальнейшем будут пополняться международной помощью, неопределенность относительно которой на 2025 год существенно уменьшилась.
Подробно о прогнозе инфляции, а также мерах НБУ для ее приведения к цели 5 можно будет узнать уже 23 января во время объявления решения Правления НБУ по учетной ставке.
Последние новости
больше новостей