Грозит ли Украине дефолт из-за ВВП-варрантов: что требуют кредиторы
www.rbc.ua
Fri, 25 Apr 2025 18:00:00 +0300
Украина не смогла договориться с кредиторами о реструктуризации выплат на 2,6 млрд долларов.
Переговоры проходили в период с 15 по 23 апреля.
Что это за долг и почему кредиторы не пошли навстречу Украине в материале РБКУкраина.
Главное Как возникли ВВПварранты и как они работают Что Украина предложила кредиторам и что получила в ответ Переговоры не провалились Украина настроена продолжит диалог Долг возник в результате действия механизма ВВПваррантов, который предусматривает, что Украина выплачивает кредиторам довольно высокие проценты от роста ВВП.
Причем выплата происходит через год после публикации официальных данных о росте экономики. Госстат подсчитал ВВП 2023 года в апреле 2024 года рост составил 5,5.
Это произошло изза того, что экономика во второй год войны адаптировалась и после падения почти на 30 в 2022 году начала восстанавливаться.
Таким образом, сейчас кредиторам нужно выплатить сумму в 2,6 млрд долларов.
Откуда возникли ВВПварранты и как они работают История ВВПваррантов началась с 2015 года, когда Украина договорилась с кредиторами о списании почти 4 млрд долларов внешнего долга и переносе сроков выплаты 15,4 млрд долларов на 4 года. Именно тогда в качестве компенсации держателям украинских бумаг, которые понесли потери после списания части долга, Минфин под руководством Натальи Яресько предложил выплачивать им проценты от роста ВВП.
Были выпущены ВВПварранты со следующими условиями если годовой рост экономики выше 3, но не больше 4, кредиторы получат 15 от номинальной суммы роста ВВП, превышающего 3.
Если экономика будет расти быстрее, чем на 4 в год, то размер выплаты увеличивается к 15 добавляются 40 от суммы, превышающей рост в 4. До сих пор Украина проводила выплаты по варрантам лишь единожды.
В 2021 году кредиторы получили около 40 млн долларов по итогу роста ВВП в 2019 году на 3,2.
Что Украина предложила кредиторам и что получила в ответ По информации Минфина, в ходе апрельских переговоров кредиторам были предложены новые условия.
Вопервых, Украина предложила обменять варранты на дополнительные еврооблигации, выпущенные в рамках реструктуризации в 2024 году.
Согласно этой опции, инвесторы получат тот же набор облигаций A и B, что и владельцы еврооблигаций в прошлом году, в соотношении на каждую 1 единицу варрантов 1,35 единицы облигаций.
Вторая опция предусматривает изменение условий выпуска ВВПваррантов следующим образом выплаты за 20252028 годы отменяются возможность выкупить/отменить ВВП варранты будет продлена до мая 2029 года, в то время как цена выкупа будет прогрессивно расти с 85 в 2026 году до 100 в 2029 году.
Реструктурированные варранты с выплатами в 20292041 годах будут иметь те же характеристики, что и действующие варранты, кроме опциона выкупа.
Владельцы получат 36,6 центов облигаций A и облигаций B на каждые 100 центов варрантов.
От кредиторов поступили встречные условия.
Специальный Комитет в свою очередь заявил, что объединяет собственников более 30 варрантов и предложил Украине оплатить 75 платежа, приходящегося на май этого года, собственникам варрантов за рост ВВП в 2023 году и выпустить новые облигации C со ставкой 7,75 на сумму 209 млн долларов.
Украина отклонила это предложение, отметили в Минфине.
Переговоры не провалились Украина настроена продолжить диалог Но отсутствие договоренностей не означает, что переговоры провалились окончательно, отметил в комментарии РБКУкраина глава аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий.
Он подчеркивает, что в том же сообщении правительства отмечается, что переговоры с кредиторами будут продолжены, что подтверждается в том же сообщении правительства.
Украина намерена продолжить взаимодействие с держателями варрантов и рассмотреть все доступные варианты реструктуризации, говорится в нем. Министр финансов Сергей Марченко заявил, что условия компенсации для кредиторов не соответствуют экономическим реалиям страны в условиях войны.
Исходя из его комментария следует, что относительно небольшое восстановление экономики после обрушения на 30 вряд ли можно считать существенным экономическим успехом.
ВВПварранты были созданы для экономической реальности, которой уже не существует.
Умеренный рост ВВП Украины в 2023 году не свидетельствует об экономическом процветании это лишь хрупкое восстановление после почти 30 падения, вызванного полномасштабной войной РФ против Украины, заявил Марченко.
Украина сохраняет настрой на проведение конструктивных переговоров со всеми собственниками ВВПваррантов, чтобы найти решение, позволяющее обеспечить долгосрочную долговую устойчивость без угроз для восстановления страны, отметили в Минфине.
Первый заместитель главы финансового комитета Рады Ярослав Железняк считает, что паниковать изза отсутствия договоренностей с кредиторами и говорить о дефолте пока рано.
Для согласования компромиссного варианта есть еще минимум месяц.
Есть еще время до 31 мая, отметил Железняк.
Срочные и важные сообщения о войне России против Украины читайте на канале РБКУкраина в Telegram.
Последние новости
больше новостей