МВФ оцінив стан світової економіки. Він краще, ніж за попередніми прогнозами, але гірше, ніж треба. Якою є ситуація в різних країнах та як світова економіка впливає на українську?

Зростання стабільне

Побоювання МВФ щодо стану світової економіки не справдилися.

“Це краще, ніж ми побоювалися, і краще, ніж ми прогнозували шість місяців тому”, - описала ситуацію у світовій економіці за останні півроку директор-розпорядник МВФ Крісталіна Георгієва.

За її словами, глобальне економічне зростання “досить стабільне”.

У квітні 2025 р. МВФ прогнозував зростання світової економіки на 2,8% у 2025 р., у липні - на 3%.

Приватний сектор показав вельми неабияку гнучкість у питаннях реакції на виклики, зокрема пов’язані з ланцюжками постачань і торговими війнами.

У жовтневому World Economic Outlook МВФ зростання світового ВВП у 2025 р. оцінено у 3,2%, а торгівлі товарами та послугами - у 2,9%, це вище, ніж у квітневій версії прогнозу, на 0,2 та 0,4 п. п. відповідно. Економісти фонду пов'язують цей перегляд з відновленням імпорту країн, що розвиваються, і закупівлями і постачаннями компаніями на користь очікування нових обмежень. Це прискорювало експорт та імпорт до їх запровадження, насамкінець короткочасно розігнавши торгову динаміку.

Перспективи не вражають

Водночас МВФ прогнозує поступове сповільнення зростання: з 3,3% у 2024 р. до 3,2% у 2025 р. і 3,1% у 2026 р.

“Перспективи світової економіки не вражають. Середньостроковий прогноз зростання глобального ВВП залишається слабким, рівень держборгу близький до рекордного і продовжує зростати, а в самій економіці спостерігається надмірний дисбаланс.”, - пояснила Георгієва.

У документі під назвою “Глобальна економіка в стані потоку: перспективи залишаються туманими” економісти МВФ зазначають, що зростання світового ВВП аж до 2027 р. залишиться нижчим за середні значення останнього десятиліття - 3-3,2% проти 3,6-3,8%. Позитивні ефекти від поставок і закупівель про запас, за оцінкою фонду, будуть короткостроковими - з вичерпанням складських запасів. Динаміка торгівлі перестане так прискорюватися і повернеться до динаміки ВВП.

Відновлення світової економіки при цьому нерівномірне і особливо мляве у чутливих до ставок галузях промисловості. Зростання у послугах уповільнюється після постпандемійного “наздоганяючого” сплеску.

МВФ констатує, що структурні обмеження - боргове навантаження, зростання вартості запозичень, посилення фіскального тиску на тлі демографічних обмежень і бар'єри, що зберігаються в русі капіталу і технологій, - ключові фактори, що обмежують потенціал прискорення зростання світової економіки в середньостроковій перспективі.

Також фонд звертає увагу на посилення фіскальних дисбалансів. У розвинених економіках темпи консолідації бюджету відстають від запланованих, у тих, що розвиваються, зростають витрати на обслуговування боргу. Поєднання високих ставок та стійких дефіцитів, за оцінкою МВФ, “збільшує вразливість до зовнішніх шоків та обмежує простір для інвестицій”.

Економісти фонду зазначають, що зростання продуктивності у розвинених країнах опустилося до мінімальних значень за останні 40 років, що обмежує ефект нових інвестицій.

Розбіжність між країнами за рівнем впровадження цифрових та зелених технологій також збільшилася.

Глава МВФ закликала країни-учасниці організації підтримувати міжнародну торгівлю як двигун зростання глобальної економіки.

ЄС трохи підросте, а США треба звернути увагу на дефіцит бюджету

У 2025 р. очікується, що економічне зростання в єврозоні прискориться. МВФ прогнозує середні темпи зростання на рівні близько 1,5%. Це помітне поліпшення порівняно з повільним зростанням у 2024 р. Основним рушієм цього зростання є приватне споживання. Воно підтримується стійким ринком праці, який демонструє високий рівень зайнятості, та збільшенням реальної заробітної плати, оскільки інфляційний тиск слабшає.

Головні ризики для прогнозу походять від глобальної геополітичної напруги та посилення протекціонізму (зокрема, загрози торговельних конфліктів із США та Китаєм), що може підірвати експорт та глобальні ланцюги постачання.

Щодо США, то МВФ вважає дефіцит бюджету країни надмірним.

МВФ неодноразово закликав Вашингтон до фіскальної консолідації. Фонд зазначає, що бюджетний дефіцит США (який, за деякими оцінками, може перевищити 7% ВВП у 2025 р.) є значно вищим, ніж середній показник для інших розвинених країн. Це веде до постійного зростання державного боргу.

“Державам з надлишковим дефіцитом бюджету, таким як США, потрібно його знижувати і стимулювати приватні заощадження”, - вважає Георгієва.

Китай зростатиме швидше, а Росія загальмує

“Економіка Китаю, як і раніше, зростатиме швидше за середньосвітові темпи”,- сказала Георгієва.

Проте, за її словами,країні доведеться вирішити, чи зберігати стару, експортно-орієнтовану модель економічного зростання, чи зосередитися на моделі, яка більше орієнтована на внутрішнє споживання.

На її думку, КНР та іншим країнам з надмірним профіцитом зовнішньої торгівлі слід стимулювати внутрішнє споживання, зокрема скоротити витрати на реалізацію промислової політики та збільшити витрати на заходи соціального захисту.

В оновленому прогнозі МВФ знизив оцінку зростання ВВП РФ у 2025 р. до 0,6% (0,9% у квітні), але підвищив її до 1,1% у 2026-2027 рр. Прогноз щодо інфляції переглянуто вниз - з 6,3% до 5,6% на 2025 р. та з 5,8% до 5,2% на 2026 р. Профіцит рахунку поточних операцій, навпаки, знижений - до 3,4% ВВП у 2025 р. та 2,9% у 2026 р. - на тлі невеликого підвищення експорту та імпорту, що відображає адаптацію торгівлі до нових маршрутів та розрахунків. МВФ зберігає в базовому сценарії обмеження на доступ Росії до західних ринків капіталу та технологій, вказуючи, що їхній вплив “значною мірою вже відображено у поточних оцінках”.

Латинська Америка та Африка

Прогноз МВФ для Латинської Америки передбачає зростання ВВП на рівні близько 2,0% - 2,4%. Це свідчить про відновлення, що відбувається нерівномірно і зазвичай є нижчим за потенціал регіону.

Найбільші економіки, такі як Бразилія та Мексика, демонструватимуть стримані, але позитивні показники.

Своєю чергою щодо Африки, то МВФ очікує, що регіон демонструватиме прискорення економічного зростання до кінця 2025 р., з показниками значно вищими, ніж у розвинених економіках. Проте зростання на душу населення часто залишатиметься слабким. Багато країн обтяжені великим державним боргом, що відволікає фінансові ресурси від інвестицій у соціальну сферу та інфраструктуру.

Як вплине на Україну?

Негативні тенденції у світовій економіці можуть вплинути на Україну через кілька ключових каналів. По-перше: можливе зниження попиту на експортні товари. Якщо світова економіка зростає повільніше, знижується попит на сировинні товари, такі як метал та сільськогосподарська продукція. Це може призвести до падіння світових цін та обсягів експорту, що є важливим джерелом валютних надходжень для України, особливо в умовах обмеженого доступу до морських портів та руйнування виробничих потужностей.

По-друге, це може призвести до зменшення фінансової підтримки. Уповільнення зростання або економічні проблеми у країнах-партнерах можуть ускладнити або уповільнити надання фінансової допомоги Україні. Ця допомога є критично важливою для покриття бюджетного дефіциту, викликаного військовими витратами.

По-третє, глобальна економічна нестабільність зазвичай змушує інвесторів бути обережнішими, що може уповільнити прямі іноземні інвестиції в Україну, особливо на етапі, коли вони необхідні для відновлення.

По-четверте, проблеми у світовій економіці можуть призвести до посилення протекціонізму та торговельних дисбалансів. Це ускладнить український експорт, особливо до європейських ринків, якщо країни посилюватимуть захист своїх внутрішніх виробників.

По-п’яте, можлива невизначеність з цінами на енергоносії. Хоча зниження світового попиту може теоретично зменшити ціни на нафту та газ, глобальна геополітична нестабільність та ситуація з енергетичною інфраструктурою в Україні роблять прогнози вкрай непевними.

Вікторія Хаджирадєва